Saham Nvidia telah mengalami peningkatan yang belum pernah terjadi sebelumnya selama satu setengah tahun terakhir.
Sejak awal tahun 2024, Nvidia'S (Bahasa Indonesia: NVDA 0,69%) saham telah naik sekitar 150%. Setelah kenaikan seperti itu, banyak investor berasumsi bahwa mereka telah kehilangan kesempatan dan saham tidak dapat naik lebih tinggi lagi. Masalahnya adalah pemikiran yang sama telah menyebabkan mereka tidak membeli saham setelah naik 50% atau 100%.
Senada dengan itu, saham Nvidia naik hampir 750% sejak awal tahun 2023. Meskipun sahamnya naik signifikan, setiap hari merupakan peluang pembelian yang fantastis di tahun 2023. Ada naluri alami yang disebut price anchoring, di mana pikiran Anda terpaku pada harga yang seharusnya bisa Anda bayarkan di masa lalu.
Investor perlu mencermati asumsi yang mendasari saham Nvidia dan memutuskan: Apakah sahamnya akan naik di masa mendatang? Jika asumsi tersebut masuk akal, mungkin belum terlambat untuk membeli saham Nvidia.
Pendapatan dan laba Nvidia mencapai tingkat yang mencengangkan
Kebangkitan Nvidia terkait erat dengan produk utamanya: unit pemrosesan grafis (GPU). GPU digunakan dalam aplikasi komputasi berperforma tinggi karena kemampuannya memproses beberapa kalkulasi secara paralel. Tanpa kemampuan ini, sedikit sekali teknologi kecerdasan buatan (AI) inovatif yang kita lihat saat ini yang dapat terwujud. Seiring berlanjutnya persaingan AI, siapa pun yang bersaing akan membeli GPU Nvidia sebanyak mungkin, itulah sebabnya sahamnya laku keras.
Nvidia melaporkan pendapatannya meningkat tiga kali lipat selama tiga kuartal berturut-turut, yang menyebabkan sahamnya melonjak ke rekor tertinggi.
Data Pendapatan NVDA (Triwulanan) oleh YCharts
Karena Nvidia sudah memiliki kemampuan produksi untuk memproduksi GPU ini, marginnya juga meningkat drastis karena ekonomi unit.
Data Margin Keuntungan NVDA (Triwulanan) oleh YCharts
Saat menentukan ke mana saham Nvidia akan bergerak dari titik ini, investor perlu menentukan apakah Nvidia dapat terus tumbuh dan mempertahankan margin keuntungan tingkat atasnya.
Sahamnya tidak murah saat ini, tetapi bisa tumbuh sesuai valuasinya
Pertumbuhan pendapatan Nvidia agak rumit. Pertama, Nvidia secara historis merupakan perusahaan yang bersifat siklus. Ini berarti perusahaan mengalami pasang surut permintaan. Saat ini, permintaan sangat tinggi, tetapi pertanyaannya adalah apakah permintaan tersebut dapat tetap tinggi selama bertahun-tahun. Dengan jumlah infrastruktur AI yang belum dibangun, banyak investor percaya bahwa Nvidia dapat terus menghasilkan pendapatan yang tinggi. Lebih jauh, GPU pusat data hanya memiliki masa pakai sekitar lima tahun, sehingga perlu diganti sekitar waktu tersebut. Jika itu terjadi, hal itu akan memicu gelombang permintaan lain untuk GPU Nvidia yang dapat membantunya mempertahankan atau meningkatkan pendapatannya.
Margin Nvidia juga diragukan. Karena mencapai level yang sangat tinggi, beberapa perusahaan ingin menyingkirkan Nvidia dan mendesain GPU atau chip pemrosesan khusus AI secara internal. Hal ini mengancam pendapatan dan margin Nvidia, tetapi masalahnya adalah produk-produk ini sangat spesifik untuk kasus penggunaan tertentu. GPU Nvidia unggul dalam berbagai jenis kalkulasi, itulah sebabnya mengapa GPU Nvidia kemungkinan akan tetap sangat populer.
Meskipun ini tidak diragukan lagi merupakan tantangan, hasil saat ini sangat condong ke arah yang menguntungkan Nvidia.
Sekarang, kita perlu melihat ekspektasi apa yang tertanam dalam saham Nvidia. Dengan laba 71 kali lipat, saham Nvidia sangat mahal.
Data Rasio PE NVDA oleh YCharts
Karena Nvidia adalah perusahaan papan atas dengan margin yang sangat baik, tidaklah tidak masuk akal untuk mengharapkan sahamnya memiliki kelipatan jangka panjang 30 kali lipat laba bersih. Jika kita menggunakan kelipatan itu sebagai kasus dasar, maka Nvidia perlu meningkatkan labanya hingga $100 miliar untuk memenuhi kriteria tersebut pada valuasinya saat ini.
Analis Wall Street memperkirakan pendapatan sebesar $165 miliar pada tahun fiskal 2026 (berakhir Januari 2026). Jika Nvidia dapat mempertahankan margin laba sebesar 57%, maka akan menghasilkan laba sebesar $94 miliar, yang pada dasarnya sudah cukup untuk mencapai tingkat valuasi yang saya tetapkan.
Itu sekitar satu setengah tahun pertumbuhan yang sudah tertanam dalam saham tersebut. Namun pertanyaannya adalah, apakah harga itu sepadan? Jika pertumbuhan Nvidia berlanjut hingga lima tahun, maka itu benar-benar sepadan. Jika tidak, maka investor mungkin akan terkejut.
Namun, semua tanda menunjukkan tren AI yang sedang berkembang pesat tidak akan berakhir dalam waktu satu setengah tahun, yang berarti belum terlambat untuk membeli saham Nvidia.
Keithen Drury tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi di Nvidia dan merekomendasikannya. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.