Kedua perusahaan telekomunikasi lama ini memiliki sejarah panjang dalam membayar dividen.
Perusahaan AT&T (T 0,71% dari) Dan Verizon (VZ 1,28%) telah menjadi saham populer selama beberapa dekade. Keduanya muncul di era telepon rumah, mendukung dividen melalui bisnis yang stabil. Bahkan saat AT&T dan Verizon beralih ke layanan internet nirkabel dan pita lebar, mereka meningkatkan pembayaran mereka dari waktu ke waktu.
Namun, untuk tetap bersaing satu sama lain dan meningkatnya ancaman T-Mobile meninggalkan kedua perusahaan dengan beban utang yang besar. Kewajiban itu menyebabkan AT&T memangkas pembayarannya pada tahun 2022. Sebaliknya, Verizon mempertahankan serangkaian kenaikan pembayaran.
Perusahaan memiliki kebebasan untuk menyesuaikan tingkat pembayaran kapan saja. Kenaikan pembayaran tahunan Verizon mungkin menjadikannya dividen yang lebih diinginkan, tetapi kebutuhannya untuk membayar utang meningkatkan kemungkinan pemotongan dividen.
Oleh karena itu, pertanyaan bagi para investor adalah apakah pembayaran AT&T yang lebih rendah menjadikannya saham dividen yang lebih baik, atau haruskah mereka tetap menggunakan Verizon? Mari kita lihat lebih dekat.
Bagaimana perbandingan dividennya
Sekilas, AT&T tampak seperti saham dividen yang lebih lemah. Perusahaan tersebut meninggalkan sejarah kenaikan pembayaran selama 35 tahun pada tahun 2021, lalu memangkas dividennya hanya sekitar 50% menjadi $1,11 per saham per tahun pada tahun berikutnya. Hal ini memberikan imbal hasil dividen sebesar 5,6% pada harga saat ini.
Sebaliknya, Verizon telah membangun sejarah kenaikan pembayaran selama 17 tahun. Selain itu, karena mengakhiri tren tersebut dapat mengurangi kepercayaan pada saham, perusahaan-perusahaan tersebut cenderung melanjutkan kenaikan pembayaran tahunan. Hal itu menghasilkan dividen tahunan sebesar $2,66 per saham, pengembalian tunai sebesar 6,4% pada harga saat ini.
Meskipun Verizon menawarkan pengembalian yang lebih tinggi, kedua dividen tersebut jauh melebihi Indeks S&P 500 rata-rata 1,3%. Selain itu, keduanya menimbulkan biaya yang signifikan bagi perusahaan mereka.
AT&T menghabiskan lebih dari $8 miliar per tahun untuk mempertahankan dividennya. Arus kas bebas sebesar $7,7 miliar pada paruh pertama tahun 2024 dan $11,6 miliar pada dua kuartal terakhir tahun 2023, dengan total arus kas bebas sebesar $19,3 miliar selama 12 bulan.
Dalam kasus Verizon, imbal hasil yang lebih tinggi disertai dengan biaya yang lebih tinggi. Verizon menghabiskan lebih dari $11 miliar setiap tahunnya untuk menutupi biaya pembayarannya. Namun, arus kas bebasnya hampir sama dengan AT&T, dengan $8,5 miliar pada dua kuartal pertama tahun 2024 dan $10,8 miliar pada paruh terakhir tahun 2023.
Artinya, Verizon secara kebetulan juga menghasilkan arus kas bebas sebesar $19,3 miliar selama dua belas bulan terakhir. Ini juga berarti bahwa Verizon dapat menghasilkan uang tunai yang dibutuhkan untuk mempertahankan pembayarannya sambil menyisakan uang tunai untuk keperluan lain.
Tantangan keuangan
Sayangnya bagi kedua perusahaan, mereka juga perlu menghasilkan arus kas bebas yang cukup untuk melayani dan, idealnya, mengurangi beban utang mereka.
Hingga akhir kuartal kedua tahun 2024, AT&T mengklaim memiliki total utang di bawah $131 miliar, sedikit di atas $119 miliar yang dimiliki perusahaan dalam ekuitas pemegang saham.
Meskipun neraca keuangannya tampak tertekan, utang AT&T mencapai lebih dari $143 miliar pada kuartal tahun lalu, yang berarti utangnya berkurang $12 miliar. Selain itu, utangnya jatuh tempo tahun depan sebesar $5,2 miliar. Dengan tingkat tersebut, utang tersebut dapat dilunasi tanpa perlu pembiayaan ulang.
Sebaliknya, Verizon menanggung beban utang absolut dan relatif yang lebih tinggi. Perusahaan ini memiliki utang lebih dari $149 miliar sementara ekuitas pemegang sahamnya hanya $98 miliar.
Selain itu, total utang tidak turun secara signifikan, turun dari hanya di bawah $153 miliar pada kuartal tahun lalu. Selain itu, utangnya yang jatuh tempo dalam satu tahun mencapai lebih dari $22 miliar. Dengan laju saat ini, perusahaan mungkin harus membiayai kembali sebagian besar kewajiban tersebut, kemungkinan dengan suku bunga yang lebih tinggi.
Dividen manakah yang lebih aman?
Ketika membandingkan kedua perusahaan, AT&T tampaknya menawarkan dividen yang lebih aman.
Memang, saham AT&T menawarkan hasil dividen yang sedikit lebih rendah. Selain itu, karena saat ini perusahaan tidak meningkatkan pembayarannya setiap tahun, pemotongan dividen mungkin tidak akan terlalu merugikan sahamnya. Meskipun demikian, AT&T mempertahankan dividennya sambil mengurangi utangnya secara signifikan, yang berarti perusahaan mungkin tidak perlu memangkas pembayarannya.
Sebaliknya, situasi Verizon lebih genting. Meskipun secara teknis mampu membayar dividen, beban utangnya lebih tinggi dibandingkan dengan ekuitas pemegang sahamnya dan utangnya telah berkurang lebih lambat. Dengan asumsi harus membiayai kembali utang yang jatuh tempo, tekanan untuk mengikuti jejak AT&T dan memangkas pembayarannya bisa jadi terlalu sulit untuk ditolak.
Pada akhirnya, investor pendapatan cenderung lebih menghindari risiko. Dengan mempertimbangkan situasi utang masing-masing perusahaan, mereka mungkin menghadapi risiko yang lebih rendah dengan memilih AT&T.