Bagaimana Harga Saham QuantumScape dalam 1 Tahun?

Pemandangan Kuantum (QS 2,33%) menerbitkan laporan kuartal kedua pada tanggal 24 Juli. Sekali lagi, pengembang baterai solid-state ini tidak menghasilkan pendapatan yang berarti karena belum mengomersialkan produknya. Kerugian bersihnya meningkat dari tahun ke tahun dari $117 juta menjadi $123 juta, atau $0,25 per saham, dan meleset dari estimasi analis sebesar dua sen.

Berdasarkan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang disesuaikan, kerugiannya meningkat dari $64 juta menjadi $73 juta. Perusahaan menegaskan kembali panduan tahun penuh sebelumnya untuk kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $250 juta hingga $300 juta, yang akan sedikit lebih besar daripada kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $249 juta pada tahun 2023.

Saham QuantumScape anjlok setelah laporan yang kurang menggembirakan itu, dan sekarang diperdagangkan 95% di bawah titik tertinggi sepanjang masa pada Desember 2020. Namun, dapatkah saham tersebut pulih dalam 12 bulan ke depan seiring dengan kemajuan yang lebih jauh dalam mengomersialkan baterainya?

Apa yang dilakukan QuantumScape?

QuantumScape tengah mengembangkan baterai solid-state yang menghasilkan daya dari elektrolit padat, bukan elektrolit cair yang digunakan dalam baterai lithium-ion. Perbedaan tersebut memungkinkan baterai tersebut diisi lebih cepat dengan kapasitas yang lebih tinggi. Baterai ini juga lebih tahan terhadap suhu yang lebih tinggi, kurang mudah menguap, dan lebih tahan lama daripada baterai yang berbahan dasar cairan.

Baterai solid-state sudah digunakan dalam perangkat yang lebih kecil seperti alat pacu jantung, perangkat yang dapat dikenakan, dan gawai Internet of Things (IoT), tetapi baterai ini belum banyak dipasang pada perangkat seluler atau kendaraan listrik (EV) karena mahal untuk diproduksi secara massal. QuantumScape ingin membangun keunggulan sebagai pelopor di pasar yang baru berkembang ini.

QuantumScape mengatakan baterai solid-state terbarunya dapat memberikan jarak tempuh kendaraan listrik sejauh 400 hingga 500 mil dengan waktu pengisian daya kurang dari 15 menit. Sebagai perbandingan, sebagian besar baterai lithium-ion untuk kendaraan listrik memiliki jarak tempuh sekitar 300 mil dengan waktu pengisian daya rata-rata 30 menit. Jarak tempuh tersebut terdengar seperti tujuan yang ambisius, tetapi Mobil Volkswagen telah bekerja sama dengan perusahaan tersebut selama 12 tahun untuk mengembangkan dan mengomersialkan baterai pertamanya.

Kapan QuantumScape mulai menghasilkan uang?

QuantumScape melantai di bursa saham dengan melakukan merger dengan perusahaan akuisisi bertujuan khusus (SPAC) pada tahun 2020. Sebelum melantai di bursa, perusahaan ini mengklaim dapat menghasilkan pendapatan sebesar $14 juta pada tahun 2024 saat menjual baterai pertamanya. Perusahaan ini juga mengklaim laba bersihnya akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) yang mencengangkan sebesar 363% dari tahun 2024 hingga 2028 dan mencapai $6,44 miliar.

Namun setelah beberapa kali penundaan besar, QuantumScape mengabaikan tujuan ambisius tersebut. Perusahaan tersebut tidak berharap untuk menghasilkan pendapatan yang berarti tahun ini karena mengirimkan sampel prototipe baterai QSE-5 dalam jumlah sedikit ke beberapa produsen mobil. Pada tahun 2025, perusahaan berencana untuk mulai mengirimkan sampelnya dalam jumlah yang lebih banyak, tetapi analis hanya memperkirakan akan menghasilkan pendapatan sekitar $5 juta dengan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $304 juta.

Pada tahun 2026, analis memperkirakan QuantumScape akan menghasilkan pendapatan sebesar $58 juta dengan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $299 juta saat akhirnya mengomersialkan baterai pertamanya. Namun, bahkan berdasarkan perkiraan yang optimis itu, sahamnya masih terlihat mahal sekitar 70 kali lipat dari penjualannya pada tahun 2026 — dan itu dengan asumsi perusahaan benar-benar dapat meningkatkan produksinya.

Apakah QuantumScape dapat mencapai tujuan itu atau tidak masih bisa diperdebatkan. Awalnya, QuantumScape telah membangun keunggulan sebagai pelopor dalam bidang baterai solid-state, tetapi kini menghadapi persaingan ketat dari perusahaan rintisan sejenis seperti Blue Solutions. Produsen mobil besar seperti Toyota Dan Nio juga telah mengembangkan baterai mereka sendiri. Jika QuantumScape tidak dapat mengungguli para pesaingnya selama dua tahun ke depan, perusahaan itu dapat menjadi usang jauh sebelum dapat meningkatkan skala bisnisnya.

Di sisi positifnya, QuantumScape baru-baru ini mendapatkan kesepakatan baru dengan anak perusahaan Volkswagen, PowerCo, untuk mengembangkan bersama dan melisensikan baterai yang akan datang. Dikatakan bahwa pembayaran royalti di muka dari kesepakatan itu akan memperpanjang “landasan kasnya hingga tahun 2028.”

Jadi apakah saham QuantumScape akan bangkit kembali dalam setahun?

Saham QuantumScape sulit dinilai, tetapi Markets and Markets memperkirakan pasar baterai solid-state akan tumbuh pada CAGR sebesar 41,5% dari tahun 2023 hingga 2030. Jika QuantumScape berhasil mengomersialkan dan memproduksi baterainya secara massal, perusahaan tersebut dapat memiliki peluang yang baik untuk menyamai atau melampaui tingkat pertumbuhan jangka panjang pasar. Harapan tersebut dapat membatasi penurunannya pada level ini karena investor dengan sabar menunggu lebih banyak perkembangan pada tahun 2025 dan 2026.

Oleh karena itu, saya tidak akan terkejut jika saham QuantumScape tetap berada di sekitar harga saat ini sepanjang paruh kedua tahun 2024. Namun pada paruh pertama tahun 2025, sahamnya dapat meroket karena akhirnya mulai menghasilkan pendapatan yang signifikan dari sampel bervolume lebih tinggi. Jadi untuk saat ini, QuantumScape akan tetap menjadi saham spekulatif — tetapi perjanjian terbarunya dengan PowerCo menunjukkan bahwa perusahaan dapat menghasilkan keuntungan multibagger selama 12 bulan ke depan jika terbukti model bisnisnya berkelanjutan.