Investasi Terbaru Miliarder Bill Ackman Sebesar $275 Juta Turun 15% Sejak Ia Membelinya. Haruskah Anda Masuk Sekarang?

Bill Ackman terkenal karena membeli saham besar pada perusahaan yang menurutnya dinilai rendah dan menggunakan pengaruhnya sebagai pemegang saham utama untuk mendorong manajemen agar membuat perubahan guna membuka nilai.

Pada bulan Mei, Ackman mengungkapkan bahwa ia telah menetapkan dua posisi baru di dana lindung nilai Pershing Square miliknya, yang memiliki portofolio ekuitas senilai lebih dari $10 miliar. Salah satu posisi tersebut, Perusahaan Brookfieldtelah berkinerja baik sejak Ackman menetapkan posisinya. Namun, saham perusahaan lain telah mengalami penurunan harga sekitar 15% sejak ia pertama kali membeli saham senilai sekitar $275 juta.

Taruhan Ackman yang kalah adalah Nike (NKE 0,78%)Jika sebelumnya ia mengira itu adalah nilai, mungkin ia mengira itu adalah nilai yang lebih baik pada harga yang lebih rendah saat ini. Haruskah Anda mengambil kesempatan untuk membeli saham dengan harga yang lebih baik daripada miliarder tersebut?

Mengapa Ackman memutuskan untuk “Lakukan Saja”

Dalam laporan setengah tahunan Pershing Square yang dirilis bulan lalu, Ackman memutuskan untuk menunda pembahasan pembelian saham terbarunya. Namun, ada beberapa hal tentang Nike yang mungkin membuatnya menarik bagi investor seperti Ackman.

Pertama-tama, saham Nike sudah turun hampir 50% dari titik tertingginya sepanjang masa (tercapai pada tahun 2021) ketika Ackman memutuskan untuk berinvestasi di perusahaan tersebut. Saat ini, sahamnya turun 56%.

Harga saham Nike anjlok karena perusahaan tersebut mengalami kendala dalam transisi menuju penjualan langsung ke konsumen. Perusahaan tersebut memutuskan hubungan dengan banyak pedagang grosir dalam upaya untuk mengembangkan hubungan langsung dengan konsumen dan menjual melalui toko dan situs webnya sendiri. Namun, perusahaan tersebut salah mengelola inventaris, yang akhirnya menggerogoti margin keuntungannya.

Namun manajemen mengakui kesalahan tersebut, dan mulai kembali ke jalur yang benar. Nike masih menjadi merek pakaian atletik terkemuka di dunia, dan nilai merek tersebut memberinya banyak keleluasaan saat menjalankan strategi baru. Merek tersebut, aset tak berwujud dan sumber keunggulan kompetitif Nike di pasar, kemungkinan merupakan alasan lain mengapa Ackman menganggap saham tersebut menarik.

Keputusan Nike untuk memangkas banyak akun grosirnya sebagian dipengaruhi oleh kemampuan untuk mengendalikan pesan mereknya melalui operasi e-commerce, toko bermerek, dan pengecer khusus. Nike juga berupaya untuk menumbuhkan loyalitas merek dengan program keanggotaannya, termasuk Nike Run Club, Nike Training Club, dan aplikasi digital lainnya.

Terakhir, Nike berkomitmen untuk melakukan pemangkasan biaya kumulatif sebesar $2 miliar selama tiga tahun ke depan. Operasi yang lebih efisien, dikombinasikan dengan peralihan ke penjualan langsung ke konsumen, akan menghasilkan margin operasi yang lebih tinggi dari waktu ke waktu.

Haruskah Anda mengikuti jejak Ackman?

Pergeseran ke arah penjualan dengan margin yang lebih tinggi dan efisiensi operasional seharusnya menguntungkan laba bersih, tetapi apakah saham Nike sepadan dengan harga yang akan Anda bayar untuk saham saat ini? Ackman tampaknya berpikir demikian, mungkin karena ia membeli saham saat harganya diperdagangkan lebih dari $90 per saham. Saat ini, Anda dapat membeli saham dengan diskon sekitar 15%.

Sebagian besar penurunan 15% itu berasal dari laporan keuangan mengecewakan yang dirilis pada akhir Juni. Penjualan turun 2% dari tahun ke tahun untuk kuartal keempat tahun fiskal 2024, dan manajemen memperkirakan penurunan pendapatan satu digit untuk tahun fiskal 2025. Hal itu disebabkan oleh lebih sedikit peluncuran produk, berkurangnya aktivitas promosi, dan ketidakpastian ekonomi makro di Tiongkok. Meski demikian, perusahaan mengharapkan ekspansi margin kotor selama tahun depan.

Seiring berjalannya waktu, pertumbuhan penjualan akan stabil dan margin kotor akan meningkat karena semakin banyak penjualan beralih ke digital, pasar Cina pulih, dan Nike mampu menggunakan kekuatan mereknya dan menaikkan harga lebih cepat daripada pasar.

Saham Nike saat ini diperdagangkan hanya 25 kali lipat dari estimasi laba ke depan. Sudah bertahun-tahun sejak Nike diperdagangkan pada level yang sebanding. Karena operasinya sekali lagi mencerminkan kekuatan mereknya, perusahaan dapat melihat peningkatan pertumbuhan laba dengan potensi ekspansi berganda, yang mengarah pada keuntungan besar bagi pemegang saham dalam jangka panjang.