Saham Deere telah menjadi terlalu murah untuk diabaikan.
Sektor industri tumbuh 14% selama setahun terakhir — sedikit tertinggal dari kinerja sektor Indeks S&P 500tetapi masih merupakan keuntungan yang solid. Meskipun menjadi pemimpin industri dalam peralatan berat untuk pertanian, konstruksi, dan kehutanan, Deere (JERMAN 0,20%) sahamnya turun 20% selama setahun terakhir dan berada di sekitar titik terendah dalam tiga tahun.
Inilah sebabnya mengapa saham dividen telah dijual cukup jauh dan mengapa layak dibeli dan ditahan selama lima tahun ke depan.
Sumber gambar: Getty Images.
Siklus bisnis buku teks
Ketika Anda memikirkan Deere, peralatan lansekap perumahan, halaman rumput, dan taman mungkin terlintas dalam pikiran. Namun, bisnis ini sebenarnya jauh lebih kompleks, meliputi traktor dengan berbagai tingkat tenaga kuda, perangkat lunak dan perangkat keras yang sangat canggih untuk pertanian komersial, mesin industri, mesin gas alam, peralatan untuk kehutanan, konstruksi, peralatan rumput dan utilitas, dan banyak lagi.
Deere mengoperasikan jaringan global kantor pusat perusahaan, manufaktur, pusat layanan, dan kemitraan dengan dealer. Pada tahun 2023, 45% penjualan adalah produksi dan pertanian presisi, 24% adalah konstruksi dan kehutanan, dan 23% adalah pertanian skala kecil dan rumput. Mayoritas penjualan adalah bisnis-ke-bisnis.
Ada banyak bagian yang bergerak dalam bisnis Deere, sehingga sangat sulit untuk beralih ke perubahan dalam siklus belanja modal. Ketika suku bunga rendah, harga komoditas lebih tinggi, dan bisnis sedang berkembang pesat, pelanggan Deere dapat memperluas operasi atau melakukan investasi modal dalam peralatan baru. Namun ketika biaya pinjaman lebih tinggi, harga komoditas turun, dan bisnis melambat, pelanggan dapat menunda pembelian barang-barang mahal.
Perubahan biaya input seperti bahan bakar, bahan kimia, pupuk, dan lain-lain juga memengaruhi bisnis Deere. Profitabilitas di segmen konstruksi dapat berfluktuasi berdasarkan tren real estat komersial dan perumahan.
Faktor-faktor yang memengaruhi pasar akhir tertentu bervariasi, tetapi secara umum, semua segmen Deere rentan berdasarkan siklus belanja modal. Banyak variabel di luar kendali Deere yang dapat sangat memengaruhi kinerjanya.
Deere telah berupaya mengurangi siklus bisnisnya melalui penawaran perangkat lunak, seperti sistem manajemen pertanian berbasis cloud — John Deere Operations Center — yang memungkinkan pelanggan memantau, mengatur, menganalisis, dan berbagi data. Segmen pertanian presisinya menawarkan perangkat pemutakhiran untuk peralatan yang sudah ada yang dapat membantu meningkatkan hasil panen, menurunkan biaya, dan banyak lagi. Penawaran ini dapat membantu mendorong penjualan tanpa bergantung sepenuhnya pada pembelian peralatan baru.
Namun, kinerja Deere akan tetap naik turun berdasarkan tren industri — setidaknya dalam jangka pendek. Dalam jangka panjang, Deere dapat membedakan dirinya dari para pesaingnya melalui inovasi, keunggulan kompetitif seperti rantai pasokan dan jaringan penjualan globalnya, peningkatan produk, akuisisi, kekuatan harga, dan banyak lagi.
Deere memiliki nilai yang bagus
Valuasi Deere rendah, mengingat posisinya sebagai pemimpin di berbagai industri di panggung global. Harga saham telah merosot selama beberapa tahun sementara laba telah meningkat — yang telah mendorong rasio harga terhadap laba (P/E) turun menjadi hanya 10,4. Bahkan jika laba Deere turun 50% dari tahun rekornya, saham tersebut masih akan memiliki rasio P/E sekitar 20.
Selain valuasinya yang wajar, Deere secara konsisten mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali saham. Selama dekade terakhir, dividen Deere telah meningkat 145%, sementara jumlah sahamnya turun lebih dari 20% berkat pembelian kembali. Deere hanya menghasilkan 1,7%, tetapi rasio pembayarannya hanya 16% — yang berarti Deere hanya mengeluarkan 16 sen untuk setiap dolar laba untuk dividen.
Rasio pembayaran yang rendah menunjukkan Deere dapat menaikkan dividen lebih cepat daripada laba tanpa membuat biaya menjadi tidak terkendali. Yang lebih penting, hal ini menunjukkan bahwa dividen terjangkau bahkan jika laba melambat. Rasio pembayaran 50% hingga 75% umumnya dianggap sehat, dan Deere akan tetap memiliki rasio pembayaran di bawah 50 jika laba hanya sepertiga dari yang ada saat ini.
Ambil langkah maju dengan saham Deere
Deere memenuhi semua kriteria saat mencari saham terbaik untuk dibeli dan disimpan selama bertahun-tahun mendatang. Perusahaan ini merupakan bisnis yang dikelola dengan baik dan terkemuka di industrinya, yang menginvestasikan modal dengan baik, mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan ekonomi dan perluasan populasi. Perusahaan ini beroperasi di industri yang terbukti sulit diganggu, berinvestasi dalam peningkatan teknologi seperti otomatisasi dan kecerdasan buatan, mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali, dan memiliki valuasi yang murah.
Karena laba Deere diperkirakan akan turun tahun fiskal ini dan bahkan dapat turun lebih jauh tahun fiskal berikutnya, investor yang berpikiran jangka pendek mungkin memilih untuk meninggalkan saham tersebut untuk mengejar peluang yang lebih baik. Namun, keuntungan yang bertahan lama di pasar saham diperoleh dengan berinvestasi di perusahaan dengan harga yang bagus dan memperhatikan peningkatan nilainya dari waktu ke waktu.
Saya bisa melihat saham Deere terus merosot atau bahkan jatuh lebih jauh hingga ada kepastian lebih lanjut mengenai sejauh mana perlambatannya dan berapa lama hal itu akan berlangsung. Namun, mencoba untuk mengatur waktu pasar dengan tepat dapat mengakibatkan hilangnya kesempatan menarik ini untuk membeli Deere dengan nilai yang bagus.