Saatnya Membeli Saat Turun pada Raja Dividen Hasil Tinggi 8,1% Ini?

Sebagian besar investor yang membeli Grup Altria (MO 1,25%) saham tidak melakukannya dengan harapan menikmati keuntungan harga saham yang eksplosif. Saham tersebut telah berkinerja buruk Indeks S&P 500 selama bertahun-tahun. Namun bagaimana dengan dividennya? Itu cerita lain. Altria adalah saham dividen kelas dunia dengan hasil yang besar dan rekam jejak kenaikan pembayaran selama lebih dari lima dekade.

Dividend King telah menunjukkan peningkatan tahun ini. Bulan ini, sahamnya naik di atas $56 ke harga tertinggi sejak awal 2022 sebelum turun ke sekitar $50.

Penarikan itu bisa menjadikannya peluang pembelian yang sempurna bagi investor yang haus dividen dan mencari persentase pengembalian investasi tahunan dua digit.

Lambat. Stabil. Andal.

Banyak investor memandang perusahaan tembakau sebagai penjaga lama pasar saham. Tingkat perokok di AS telah menurun selama beberapa dekade, dan sudah diketahui secara luas betapa buruknya penggunaan tembakau dalam bentuk apa pun bagi kesehatan seseorang. Altria, yang menjual rokok, tembakau kunyah, dan produk nikotin tanpa asap di Amerika Serikat, masih memperoleh sebagian besar pendapatan dan laba dari penjualan rokok. Marlboro adalah merek andalan Altria.

Namun, bahkan hingga saat ini, orang-orang tampaknya meremehkan betapa tangguhnya industri tembakau. Sifat adiktif nikotin dan hambatan regulasi yang tinggi bagi pendatang baru di industri ini telah memungkinkan Altria untuk terus menaikkan harga per bungkusnya, lebih dari sekadar mengimbangi fakta bahwa Altria menjual lebih sedikit rokok setiap tahunnya.

Kombinasi kenaikan harga tersebut dan pembelian kembali saham perusahaan secara umum cukup untuk meningkatkan arus kas bebas Altria per saham.

Data Arus Kas Bebas MO per Saham oleh YCharts

Tidak seorang pun akan mengira Altria sebagai bisnis dengan pertumbuhan tinggi. Pendapatannya tumbuh pada tingkat persentase satu digit rendah. Intinya adalah bahwa perusahaan ini terus menghasilkan pertumbuhan yang lambat dan stabil. Apakah itu akan terus berlanjut selamanya? Tidak seorang pun dapat mengetahuinya dengan pasti. Namun, tidak ada tanda-tanda bahwa hal itu akan segera berakhir. Analis memperkirakan Altria akan menumbuhkan pendapatan lebih dari 3% per tahun selama tiga hingga lima tahun ke depan.

Ini bukan perangkap hasil

Tim manajemen perusahaan mungkin dapat memilih berapa banyak dividen yang dibayarkan, tetapi tidak dapat sepenuhnya mengendalikan hasil dividennya, karena hal itu juga bergantung pada harga saham. Terkadang, hasil yang tinggi dapat menggoda investor — mereka dapat terlihat seperti uang mudah didapat. Namun, hasil dividen saham dapat tinggi karena pasar yakin perusahaan tidak mampu mempertahankan pembayarannya pada tingkat sebelumnya, atau karena tanda bahaya lainnya menurunkan harga saham.

Dalam konteks tersebut, saham dengan imbal hasil tinggi dapat terbukti menjadi investasi yang buruk, terutama jika perusahaan memangkas dividennya. Saham berkualitas rendah dengan imbal hasil tinggi yang cenderung mengalami pemangkasan pembayaran terkadang disebut perangkap imbal hasil.

Hasil dividen Altria tinggi karena labanya tumbuh perlahan. Pasar tahu bahwa sebagian besar laba atas saham akan berasal dari dividen, dan harga saham mencerminkan hal itu. Namun, Altria bukanlah perangkap hasil karena pembayarannya aman. Perusahaan secara rutin menghabiskan sekitar 80% labanya untuk dividen.

Rasio pembayaran dividen itu lebih tinggi daripada kebanyakan perusahaan, tetapi bisnis Altria membutuhkan sedikit investasi. Perusahaan itu bahkan tidak dapat beriklan karena undang-undang tembakau. Model bisnis yang unik itu memungkinkan Altria untuk mendistribusikan lebih banyak keuntungannya sebagai dividen daripada kebanyakan perusahaan.

Hasil investasi yang mengalahkan pasar adalah mungkin

Altria telah ada selama beberapa generasi dan merupakan salah satu saham dengan kinerja terbaik yang pernah ada. Namun, kinerjanya lebih rendah dibandingkan dengan saham-saham lainnya. Indeks S&P 500 selama bertahun-tahun. Namun, saham ini bisa kembali menjadi saham yang mengalahkan pasar.

Berkat tren kecerdasan buatan, S&P 500 telah menikmati reli 31% yang luar biasa selama setahun terakhir dan diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 24, jauh di atas rata-rata historisnya. Meskipun upaya untuk menentukan waktu pasar cenderung menjadi strategi yang merugikan, mungkin ada lebih banyak volatilitas di masa mendatang, dan jika resesi AS terjadi, hal itu dapat memicu penurunan pasar.

Sementara itu, Altria memiliki jalur yang cukup mudah untuk mendapatkan laba investasi tahunan dua digit. Berdasarkan hasil dividennya saat ini sebesar 8,1% dan ekspektasi pertumbuhan laba tahunan sebesar 3% hingga 4%, perusahaan ini dapat menghasilkan laba antara 11% dan 12% per tahun. Dengan rasio P/E di bawah 9, valuasi Altria cukup masuk akal sehingga investor cenderung tidak melihat penurunan dramatis lebih lanjut dalam valuasi saham. Sekarang setelah Federal Reserve mulai memangkas suku bunga, pasar bahkan mungkin mendukung valuasi yang lebih tinggi untuk saham berimbal hasil tinggi seperti Altria.

Saham Altria dapat menawarkan dividen yang dapat diandalkan dan bahkan mengejutkan investor dengan potensi pengembalian totalnya. Pertumbuhannya yang lambat berarti investor tidak perlu membayar terlalu mahal untuk saham tersebut, sehingga penurunannya baru-baru ini menawarkan peluang yang sempurna untuk menambah saham saat harga saham masih masuk akal.