Saham Fubo Melonjak: Haruskah Anda Membeli?

FuboTV (FUBO 0,60%) sahamnya sedang naik daun bulan ini. Penyedia kabel virtual yang berfokus pada konten olahraga ini mengalami masa sulit dalam beberapa tahun terakhir dengan sahamnya turun 97% dari titik tertinggi sepanjang masa, tetapi baru saja mendapat berita positif tentang putusan pengadilan mengenai peluncuran produk pesaing dari beberapa penyedia kontennya. Sahamnya naik sekitar 20% selama 30 hari terakhir menjadi $1,68. Pada satu titik di tahun 2021, sahamnya diperdagangkan pada harga lebih dari $60 per saham.

Dengan kapitalisasi pasar yang kecil, keuangan yang membaik, dan pendapatan yang tumbuh cepat, apakah sekarang saatnya untuk akhirnya membeli saham Fubo sebelum harganya melambung tinggi? Mari kita telaah lebih dalam tentang perusahaan pengganggu TV streaming ini dan cari tahu.

Putusan pengadilan yang menguntungkannya

Musim panas ini, konglomerat media Bahasa IndonesiaRubah, dan Penemuan Warner Brothers mencoba meluncurkan aplikasi streaming olahraga langsung ke konsumen (DTC) yang disebut Venu. Aplikasi ini akan dikenakan biaya $43 per bulan, dan akan memberikan kesempatan kepada penggemar olahraga untuk memutus sambungan kabel tetapi tetap memiliki akses ke liga olahraga yang hak siarnya dimiliki oleh perusahaan media.

Venu merupakan pesaing potensial bagi FuboTV. Perusahaan ini dikenal sebagai penyedia kabel virtual, yang memungkinkan seseorang untuk berlangganan paket TV kabel tetapi mengaksesnya secara langsung melalui koneksi internet. Venu memang kabel, tetapi versi streaming internet. Fubo berfokus pada perolehan konten olahraga dan ingin menjadi paket olahraga pilihan bagi pelanggan yang ingin beralih ke solusi TV modern. Disney, Fox, dan Warner Brothers Discovery semuanya menjual saluran ke Fubo, jadi melihat mereka bekerja sama untuk menghindarinya mungkin menyebabkan kepanikan di antara para eksekutifnya.

Bahkan, mereka membawa perusahaan-perusahaan itu ke pengadilan, dengan tuduhan bahwa aplikasi Venu akan bersifat anti-persaingan dan merupakan konsolidasi kekuatan monopoli dalam konten olahraga. Awal bulan ini, Fubo dianugerahi putusan pendahuluan dari pengadilan untuk menghentikan peluncuran aplikasi Venu. Ini hanyalah penghentian awal, dan seluruh kasus perlu melalui proses peradilan, tetapi ini akan membantu FuboTV menangkis beberapa pesaing potensial untuk saat ini. Para investor menganggapnya sebagai kemenangan. Pengumuman itu menjadi katalis bagi kenaikan saham bulan ini.

Margin yang ketat dan pesaing yang besar

Sebagai agregator konten video, FuboTV pada dasarnya harus meneruskan biaya yang dibebankan oleh saluran TV seperti ESPN dan kemudian mengenakan biaya yang sedikit lebih tinggi kepada pelanggannya. Hal ini akan terlihat dalam angka margin kotor perusahaan. Sebelumnya, Fubo benar-benar memposting negatif margin kotor, artinya perusahaan menjual paket kabel virtualnya di bawah harga yang dikeluarkan untuk mendapatkan saluran dari penyedia konten. Kini, perusahaan telah memperbaikinya, tetapi marginnya masih rendah, hanya 9%.

Peningkatan margin telah membantu meningkatkan pembakaran kas Fubo. Pada level terendahnya, perusahaan membakar $360 juta dalam arus kas bebas per tahun. Selama 12 bulan terakhir, perusahaan membakar kurang dari $150 juta. Masih banyak perbaikan yang tersisa sebelum dapat mencapai arus kas positif, tetapi Fubo berada dalam posisi yang jauh lebih baik daripada beberapa tahun yang lalu; namun, sahamnya jauh lebih rendah.

Kekhawatiran lain bagi Fubo adalah pesaing langsungnya — YouTubeTV. Dimiliki oleh AlfabetYouTubeTV memiliki dana yang hampir tak terbatas untuk mencoba dan meningkatkan skala dengan pelanggan. Inilah sebabnya mengapa ia memiliki pangsa pasar yang jauh lebih besar. Alphabet dapat menghasilkan uang secara tidak langsung dengan membuat lebih banyak orang menonton iklan YouTube dan memperoleh data untuk bisnis periklanannya. Fubo sejauh ini gesit dalam memperoleh hak siar olahraga, seperti jaringan olahraga regional, tetapi dari sudut pandang yang lebih luas, ia sangat dirugikan dibandingkan dengan YouTubeTV.

Data Arus Kas Bebas FUBO oleh YCharts

Haruskah Anda membeli sahamnya?

Pada saat tulisan ini dibuat, saham Fubo memiliki kapitalisasi pasar sedikit di atas $500 juta. Perusahaan ini menghasilkan pendapatan sebesar $1,5 miliar selama 12 bulan terakhir dan meningkatkan pendapatan sebesar 26% dari tahun ke tahun pada kuartal terakhir. Jika margin kotor terus membaik dan perusahaan dapat mencapai arus kas positif, mungkin masih ada beberapa nilai dalam saham Fubo. Perusahaan ini memiliki uang tunai sebesar $150 juta di neraca dan sekitar $300 juta dalam bentuk utang konversi yang tidak jatuh tempo hingga tahun 2026 atau setelahnya, jadi likuiditas jangka pendek bukanlah masalah besar jika arus kas terus membaik.

Namun, ini tidak berarti Anda harus terburu-buru membeli saham. Saya pikir Fubo adalah saham yang berisiko karena pesaing besar seperti YouTubeTV. Belum jelas juga apakah Venu akan diizinkan beroperasi. Hasil dari kasus pengadilan belum ditentukan sebelumnya, meskipun perusahaan tersebut telah mendapat putusan pengadilan awal. Karena alasan ini, saham FuboTV sebaiknya dibiarkan di luar portofolio Anda untuk saat ini.