Saham Kasino Adalah Pemenang Besar Minggu Ini

Saham saham kasino dengan eksposur ke Makau mengalami minggu yang baik pada minggu ini setelah Tiongkok mengumumkan rencana stimulus ekonomi.

Menurut data yang disediakan oleh S&P Global Market Intelligence, saham Resor Melco & Hiburan (MLCO 3,24%) melonjak sebanyak 31,5%, Las Vegas Pasir (LVS 5,60%) naik 22,2%, dan Resor Wynn (WYNN 6,62%) naik 21,9% minggu ini. Ketiga saham tersebut masing-masing naik 30,3%, 21,7%, dan 21,3% pada pukul 14.00 ET pada hari Jumat.

rencana stimulus Tiongkok

Pemerintah Tiongkok mengatakan pada minggu ini bahwa mereka akan menerapkan “belanja fiskal yang diperlukan” agar perekonomian negara tersebut berada pada jalur yang tepat untuk mencapai target pertumbuhan PDB sebesar 5%. Rencananya adalah mengurangi cadangan yang harus disimpan bank, memangkas suku bunga, dan memberikan pinjaman bagi investor untuk membeli saham.

Secara total, paket tersebut bisa bernilai lebih dari $300 miliar, namun para ekonom berpendapat bahwa paket tersebut tidak akan memberikan banyak dampak bagi perekonomian Tiongkok.

Makau mengabaikan pertanyaan tentang stimulus

Para ekonom mungkin tidak menganggap stimulus tersebut cukup untuk mendorong perubahan, namun hal tersebut tidak menghentikan investor pada minggu ini yang mencari cara untuk mendapatkan eksposur terhadap potensi pertumbuhan Tiongkok. Makau jelas menawarkan hal itu.

Makau telah mengalami pertumbuhan yang stabil selama dua tahun terakhir dan nilai saham relatif terlalu rendah. Sepanjang tahun ini, pendapatan perjudian di Makau meningkat 33,4% dan tumbuh dua digit setiap bulannya.

Nilai saham Macau

Sebelum lonjakan minggu ini, masing-masing dari ketiga saham ini diperdagangkan dengan kelipatan nilai perusahaan terhadap EBITDA yang sangat menarik, yaitu sekitar 10x dan belum memperhitungkan seluruh pertumbuhan baru-baru ini di Makau. Kemungkinan besar pasar melihat saham-saham ini sebagai sebuah nilai jika perekonomian Tiongkok tumbuh dan para penjudi mempunyai lebih banyak uang untuk dibelanjakan di Makau.

Data MLCO EV ke EBITDA oleh YCharts

Meskipun Tiongkok tidak mendorong seluruh kunjungan ke Makau, sebagai wilayah administratif khusus Tiongkok dengan 2,4 miliar orang yang berjarak lima jam penerbangan dari pusat perjudian tersebut, Tiongkok sangat bergantung pada Tiongkok dalam hal bisnis.

Ketika perjalanan ke Tiongkok ditutup karena kekhawatiran akan COVID-19, Makau menderita, dan hal ini bisa menjadi pembalikan lanjutan dari tren penurunan tersebut.

Apa yang nyata dan apa yang tidak?

Diperlukan waktu berbulan-bulan agar stimulus apa pun bisa mengalir melalui Tiongkok dan sampai ke Makau. Dampak jangka pendek terbesarnya adalah aksi ambil untung pada saham-saham yang naik minggu ini dan melakukan perjalanan singkat ke Makau untuk merayakannya. Namun jumlahnya akan kecil.

Saya pikir fokus jangka panjangnya harus pada nilai perdagangan saham-saham ini dan apa yang dilakukan manajemen dengan dana tersebut. Tidak banyak peluang baru untuk berkembang di Makau atau wilayah lain di Asia, sehingga perusahaan seperti Las Vegas Sands dan Wynn Resorts telah mengurangi utang dan membeli kembali saham dengan kelebihan uang tunai. Melco Resorts kurang melakukan pembelian kembali namun juga ingin mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham.

Jika terjadi peningkatan pendapatan, hal ini akan berdampak baik bagi saham, namun menurut saya pergerakan pada minggu ini akan berakhir dengan gangguan dalam jangka panjang. Angka-angka yang lebih penting akan muncul bulan depan ketika investor mempelajari seperti apa pendapatannya dan menilai bagaimana manajemen menggunakan uangnya di pasar saat ini.