S&P 500 mengambil satu arah tertentu setelah pemotongan suku bunga awal dalam beberapa tahun terakhir.
Momen yang ditunggu-tunggu telah tiba. Federal Reserve akan mengadakan pertemuan minggu ini, dan para ekonom memperkirakan para pembuat kebijakan akan meluncurkan pemotongan suku bunga pertama dalam empat tahun. The Fed mulai menaikkan suku bunga pada tahun 2022 untuk meredakan inflasi yang mengamuk dan sejak itu telah menaikkan suku bunga acuan sebanyak 11 kali, sehingga saat ini suku bunga acuan berada di level 5,5%. Itu adalah level tertinggi dalam lebih dari 20 tahun.
Langkah-langkah ini telah berhasil, dengan inflasi yang menurun selama periode ini. Saat ini, inflasi berada pada 2,5% dan mendekati target Fed sebesar 2%. Mengapa level tersebut? Karena “paling konsisten dengan mandat Federal Reserve untuk lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga,” menurut Komite Pasar Terbuka Federal.
Jadi, para ekonom dan pedagang berspekulasi bahwa pada hari Rabu, Fed akan menurunkan suku bunga acuan setidaknya 25 basis poin, dan beberapa bahkan memprediksi penurunan 50 basis poin. Sebagai investor di pasar saham, Anda mungkin bertanya-tanya apa yang akan dilakukan pasar setelah langkah Fed. Mari kita lihat sejarah untuk mendapatkan beberapa petunjuk.
Sumber gambar: Getty Images.
Mengapa pemotongan suku bunga menjadi masalah besar bagi saham?
Pertama, mari kita pertimbangkan mengapa penurunan suku bunga menjadi masalah besar bagi pasar saham secara umum dan bagi investor secara khusus. Suku bunga yang lebih tinggi dapat merugikan laba perusahaan dan minat investor terhadap saham karena beberapa faktor. Seiring dengan kenaikan suku bunga dana federal, demikian pula biaya pinjaman lainnya bagi individu dan perusahaan.
Misalnya, perusahaan dengan pertumbuhan tinggi yang mengandalkan pinjaman untuk membangun bisnis mereka akan mengalami kenaikan biaya ini. Akibatnya, calon investor mungkin khawatir tentang kemampuan mereka untuk mendanai pertumbuhan dan mungkin menjauh dari jenis saham ini. Sedangkan untuk individu, biaya pinjaman yang lebih tinggi menggerogoti anggaran mereka, dan itu berarti mereka mungkin tidak akan memiliki banyak pendapatan diskresioner untuk dibelanjakan.
Investor, melihat hal ini terjadi, sering kali kehilangan kepercayaan pada saham yang paling rentan dalam lingkungan seperti ini. Mereka mungkin ragu untuk membeli saham perusahaan yang baru tumbuh — sering kali pemain teknologi — dan mereka mungkin menjauh dari perusahaan, seperti perusahaan hiburan atau perjalanan, yang bergantung pada pengeluaran diskresioner.
Investor bahkan mungkin mengendalikan investasi mereka di pasar saham secara keseluruhan dan memilih investasi yang cenderung berkembang dalam lingkungan suku bunga tinggi, seperti obligasi.
Tentu saja, saat suku bunga turun, situasinya berubah, dengan peminjaman menjadi lebih mudah dan murah bagi perusahaan dan individu, sementara konsumen mendapati diri mereka memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan pada hal-hal yang tidak penting. Semua ini menggambarkan gambaran yang lebih cerah untuk pendapatan perusahaan, dan itu, pada gilirannya, membuat investor lebih yakin untuk menaruh uang mereka di pasar saham.
Kinerja S&P 500 setelah pemangkasan suku bunga sebelumnya
Sekarang, sembari kita menunggu langkah selanjutnya dari Fed, mari kita pertimbangkan bagaimana pasar saham bereaksi terhadap pemotongan suku bunga di masa lalu. Dalam dua siklus pemotongan terakhir, dari penurunan suku bunga awal, Indeks S&P 500 indeks (^GSPC 0,13%) naik dalam dua digit dalam 12 bulan setelah langkah tersebut. Pemangkasan suku bunga tersebut dilakukan pada 3 Maret 2020 dan 1 Agustus 2019, dan S&P 500 naik masing-masing 27% dan 10%, selama tahun berikutnya.
Sebelumnya, pemangkasan suku bunga terjadi selama Resesi Hebat dan kejatuhan pasar perumahan selama periode 2007 dan 2008. Pemangkasan suku bunga pertama terjadi pada September 2007, dan kali ini butuh waktu lebih lama bagi S&P 500 untuk kembali ke level sebelumnya.
^Data SPX oleh YCharts.
Penting untuk dicatat, bahwa Resesi Hebat adalah masa yang sangat sulit di seluruh dunia, jadi ini bukan merupakan titik perbandingan yang baik untuk S&P 500 saat ini.
Apa arti semua ini bagi pasar saham ke depannya? Mustahil untuk memprediksi apa yang akan terjadi pada indeks selanjutnya, tetapi sejarah terkini menunjukkan tren yang menguntungkan. Meski demikian, jika Fed menurunkan suku bunga seperti yang diharapkan atau melakukan pemangkasan yang lebih agresif minggu ini, hal ini tidak akan meredakan situasi peminjaman bagi perusahaan dan individu dalam semalam. Diperlukan serangkaian pemangkasan untuk menghasilkan hasil yang konkret.
Namun kabar baiknya adalah bahwa potensi penurunan suku bunga minggu ini akan membuat segalanya bergerak ke arah yang benar — dan itu dapat membantu S&P 500 mengikuti tren historis terkini dan meningkat di tahun mendatang.