Warren Buffett Menjual 2,6 Juta Saham Capital One di Q2: Haruskah Investor Khawatir?

Sejak menjadi CEO di Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) Pada tahun 1965, Warren Buffett telah menghasilkan laba tahunan gabungan hampir 20%. Dengan kata lain, investasi sebesar $100 pada perusahaan konglomerat tersebut saat itu akan bernilai hampir $4,4 juta pada awal tahun ini.

Rekam jejak kesuksesan Buffett yang panjang adalah alasan mengapa para investor dengan penuh semangat menunggu pengajuan Formulir 13F Berkshire Hathaway kepada Securities and Exchange Commission (SEC), yang menunjukkan saham mana yang dibeli dan dijual oleh konglomerat tersebut selama kuartal terakhir.

Berkshire Hathaway memangkas sebagian posisinya di Modal Satu (Kantor pusat -0,21%) saham pada kuartal kedua. Perusahaan tersebut telah membeli saham tersebut pada awal tahun 2023. Konglomerat tersebut menjual 2.651.978 saham, atau 21% dari total sahamnya di perusahaan jasa keuangan tersebut. Mungkinkah penjualan ini merupakan tanda peringatan dari Buffett dan timnya di Berkshire? Mari kita bahas dan cari tahu.

Berkshire Hathaway membeli Capital One saat pasar sedang ketakutan

Saham mengalami masa sulit pada tahun 2022, karena pasar yang lebih luas mengalami aksi jual di tengah siklus kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve. Akibatnya, saham secara keseluruhan menjadi murah karena banyak investor bersiap menghadapi kemungkinan resesi.

Kemudian, krisis perbankan regional memberikan tantangan lain di pasar, yang membebani saham keuangan dan memberikan tekanan lebih lanjut. Sekitar waktu ini, Berkshire Hathaway menambahkan hampir $1 miliar dalam bentuk saham Capital One selama kuartal pertama dengan perkiraan harga $101,76 per saham, menurut Whale Wisdom.

Pada saat itu, pembelian tersebut kemungkinan menandakan beberapa hal. Pertama, Buffett dan timnya mungkin tidak mengira resesi akan segera terjadi, seperti yang dipikirkan banyak ekonom saat itu. Tidak hanya itu, saham tersebut relatif murah, diperdagangkan dengan diskon hampir 10% terhadap nilai buku berwujud. Ini jauh di bawah rata-rata historisnya, di mana saham tersebut diperdagangkan sekitar 17% premium terhadap nilai buku selama dekade terakhir.

Penjualan Berkshire Capital One mungkin disebabkan oleh hal ini

Berkshire Hathaway telah melakukan sedikit aksi jual akhir-akhir ini. Selain mengurangi posisi Capital One, konglomerat itu menjual setengah dari sahamnya Apel stok, dihilangkan Terpenting Dan Kepingan saljudan memangkas sebagian kepemilikannya di Tanda pangkat Dan Lantai & Dekorasi. Perusahaan juga menjual saham Bank Amerika beberapa hari berturut-turut pada bulan Juli, yang tidak muncul dalam pelaporan Q2-nya.

Penjualannya membuat banyak orang bertanya-tanya apakah Buffett mengirimkan peringatan keras pada saham. Bagaimanapun, pasar saham mahal berdasarkan penilaian dibandingkan dengan rata-rata historis.

Bagi Capital One, sahamnya telah pulih dengan baik selama setahun terakhir. Sejak awal November lalu, sahamnya telah meningkat 38% dan sekarang diperdagangkan dengan premi 24% terhadap buku berwujudnya. Itu sedikit lebih mahal daripada saat diperdagangkan selama 10 tahun terakhir. Mungkin saja Buffett dan timnya ingin mengambil beberapa keuntungan di tengah kenaikan tersebut.

Data Harga COF terhadap Nilai Buku Berwujud oleh YCharts.

Satu hal yang dapat menjadi hambatan jangka pendek bagi Capital One adalah menurunnya daya beli konsumen. Selama beberapa kuartal terakhir, Capital One telah melihat tunggakan pinjaman kartu kreditnya meningkat, yang menyebabkan peningkatan penagihan. Tingkat penagihan bersih pinjaman kartu kreditnya telah meningkat dari 4,41% pada kuartal kedua tahun lalu menjadi 6% tahun ini.

Perusahaan jasa keuangan itu juga menagih pinjaman senilai $2,6 miliar selama kuartal tersebut, hampir sama dengan kuartal sebelumnya dan naik dari $2,2 miliar tahun lalu. Selain itu, Capital One mencatat penyisihan kerugian kredit sebesar $3,9 miliar untuk memperhitungkan potensi penagihan di masa mendatang.

Haruskah investor khawatir?

Capital One menghadapi tantangan jangka pendek karena pertanyaan tentang keberlanjutan belanja konsumen masih ada, yang dapat membuat saham rentan terhadap volatilitas dalam jangka pendek. Saham tersebut diperdagangkan pada valuasi yang sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan sejarahnya baru-baru ini, yang mungkin menjadi alasan Berkshire menjual sebagian sahamnya.

Namun, ada beberapa hal positif yang bisa diambil. Tingkat tunggakan 30 hari Capital One turun menjadi 4,17% dari 4,5% pada kuartal pertama. Tingkat tunggakan dapat menjadi indikator utama untuk penghapusan tagihan bersih, dan melihat penurunan ini merupakan pertanda baik. Meningkatnya penghapusan tagihan mungkin lebih disebabkan oleh metrik konsumen yang kembali ke tingkat sebelum pandemi, dan tidak adanya lonjakan tunggakan yang tiba-tiba menunjukkan bahwa konsumen telah bertahan dengan baik sejauh ini.

Meskipun ada kehati-hatian jangka pendek, saya pikir saham tersebut bisa menjadi pemenang jangka panjang. Melihat ke masa depan, salah satu pendorong besar bagi Capital One adalah jika mergernya dengan Temukan Keuangan Layanan disetujui. Awal tahun ini, kedua perusahaan sepakat untuk melakukan merger senilai $35 miliar, yang akan menjadi salah satu merger bank terbesar dalam sejarah AS jika disetujui.

Penggabungan ini akan memungkinkan Capital One untuk menciptakan jaringan pembayaran loop tertutup, seperti American Expressuntuk bersaing melawan Visa'pasir MasterCardjaringan. Untuk saat ini, penggabungan tersebut masih belum jelas, dan keputusan diharapkan akan diambil pada akhir tahun ini.