Warren Buffett telah membeli kembali saham Berkshire setiap kuartal selama enam tahun berturut-turut.
Pada tahun 1962, Warren Buffett mulai membeli saham di perusahaan manufaktur tekstil bernama Berkshire Hathaway (BRK.A -0,99%) (BRK.B -1,18%)Pada tahun 1965, ia mengambil alih kendali operasi New England dan mulai menggunakannya sebagai perusahaan induk untuk mengakuisisi bisnis lain dan membeli saham.
Di bawah kepemimpinannya, saham Berkshire telah menghasilkan keuntungan sebesar 20% per tahun selama hampir enam dekade, yang berarti hampir dua kali lipat keuntungan pada tahun 2015. Indeks S&P 500 (INDEKS SNP: ^GSPC)Sementara itu, Buffett telah mengumpulkan kekayaan pribadi sebesar $150 miliar. Prestasi tersebut menjadikannya salah satu investor terbaik dalam sejarah Amerika.
Saat ini, Buffett dilaporkan mengelola sekitar 90% portofolio saham Berkshire, termasuk posisi terbesar, sementara sesama manajer investasi Todd Combs dan Ted Weschler menangani sisanya. Buffett juga dapat membeli kembali saham Berkshire ketika ia yakin saham tersebut diperdagangkan dengan harga lebih rendah dari nilai intrinsiknya.
Dengan mengingat hal itu, Buffett membuat dua keputusan alokasi modal yang penting pada paruh pertama tahun 2024:
- Dia menjual 505 juta saham Apel (AAPL -0,70%)memangkas saham Berkshire lebih dari 50%.
- Dia membeli kembali saham Berkshire senilai $2,9 miliar, yang berarti saham tersebut dinilai terlalu rendah menurut perkiraannya.
Yang terpenting, Buffett telah membeli kembali saham Berkshire setiap kuartal selama enam tahun berturut-turut, menghabiskan total kumulatif $78 miliar untuk pembelian kembali selama periode tersebut. Dia juga menginvestasikan 99% kekayaan bersihnya di perusahaan tersebut — saya tidak berbicara tentang portofolio Berkshire melainkan kekayaan pribadi Buffett. Itu merupakan alasan kuat bagi Berkshire untuk menjadi miliknya favorit saham.
Inilah yang harus diketahui investor tentang Apple dan Berkshire.
1. Apel
Apple telah membangun otoritas merek dengan memadukan perangkat keras yang menarik dengan perangkat lunak berpemilik untuk menciptakan pengalaman pengguna yang membuat konsumen rela membayar lebih. Harga iPhone rata-rata lebih dari dua kali lipat harga ponsel pintar Android rata-rata, dan Apple mendominasi pasar ponsel pintar dalam hal pangsa pendapatan. Apple juga merupakan pemimpin pasar dalam tablet digital dan jam tangan pintar di luar Tiongkok dan produsen komputer pribadi terbesar keempat berdasarkan volume pengiriman.
Namun, mesin inovasi Apple tampaknya mulai kehilangan momentum. Perusahaan tersebut memperkenalkan iPhone, iPad, dan Apple Watch selama periode sembilan tahun yang berakhir pada tahun 2015, tetapi Apple belum meluncurkan produk baru yang populer sejak AirPods memasuki pasar pada tahun 2017. Lebih jauh lagi, iPhone menyumbang sekitar 45% dari total pendapatan, tetapi penjualan iPhone belum mencapai rekor $71,6 miliar pada kuartal pertama tahun 2021.
Singkatnya, prospek pertumbuhan jangka panjang Apple dalam perangkat keras kurang meyakinkan, meskipun banyak analis memperkirakan siklus pemutakhiran besar-besaran setelah peluncuran Apple Intelligence, serangkaian fitur kecerdasan buatan (AI) generatif untuk iPhone dan MacBook yang diharapkan pada bulan Oktober. Itu berarti pertumbuhan pendapatan di masa mendatang sangat bergantung pada layanan seperti iklan, Apple Pay, App Store, dan penyimpanan iCloud.
Namun, layanan menyumbang kurang dari 30% dari total pendapatan, sehingga segmen tersebut hanya dapat bergerak perlahan. Itu menjadi masalah karena saham Apple dihargakan untuk pertumbuhan yang kuat. Saham saat ini diperdagangkan pada 33,6 kali laba. Sementara itu, Wall Street memperkirakan laba akan meningkat sebesar 8,6% per tahun selama tiga tahun ke depan. Angka-angka tersebut memberikan rasio harga/laba terhadap pertumbuhan (rasio PEG) sebesar 3,9, premi yang signifikan terhadap rata-rata tiga tahun sebesar 2,6. Pada harga tersebut, Apple tampak dinilai terlalu tinggi.
Secara pribadi, saya akan menghindari saham ini, dan (seperti Buffett) saya akan mempertimbangkan untuk memangkas posisi saya jika saya memiliki keuntungan.
2. Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway adalah perusahaan asuransi terbesar di dunia yang diukur dengan float, istilah yang merujuk pada uang yang dipegang perusahaan asuransi antara waktu nasabah membayar premi dan mengajukan klaim. Berkat penjaminan emisi yang disiplin, Berkshire telah membayar lebih sedikit daripada tidak sama sekali untuk mengakumulasi float, dan Warren Buffett telah menginvestasikan dana tersebut dengan sangat efektif.
Berkshire Hathaway memiliki lebih dari $250 miliar dalam bentuk surat berharga pendapatan tetap (obligasi dan surat berharga negara), $285 miliar dalam bentuk surat berharga ekuitas (saham), dan $40 miliar dalam bentuk uang tunai di neracanya hingga kuartal yang berakhir pada bulan Juni. Jumlah aset yang diinvestasikan tersebut terus meningkat. Faktanya, nilai buku per saham Berkshire — tolok ukur yang baik untuk perubahan nilai intrinsik — meningkat sebesar 11,3% per tahun selama dekade terakhir, melampaui kenaikan tahunan sebesar 10,8% di S&P 500.
Buffett juga telah menggunakan dana asuransi untuk membeli lusinan anak perusahaan yang mencakup seluruh ekonomi AS, dari energi dan utilitas hingga manufaktur dan ritel. Berkshire bahkan memiliki jalur kereta barang Burlington North Santa Fe, yang menempati mata rantai penting dalam rantai pasokan domestik. Yang penting, karena anak perusahaan tersebut pada umumnya diperiksa oleh Buffett, kita dapat berasumsi bahwa mereka memenuhi standarnya untuk memiliki parit ekonomi yang tahan lama.
Artinya, Berkshire adalah kumpulan bisnis di atas rata-rata yang beroperasi di berbagai industri. Kualitas tersebut membuat perusahaan tangguh selama masa resesi ekonomi. Sejak 1980, saham Berkshire telah mengungguli S&P 500 dengan rata-rata 4,4 poin persentase selama resesi, menurut Bespoke Investment Group.
Wall Street memperkirakan Berkshire akan meningkatkan laba operasi (tidak termasuk keuntungan dan kerugian investasi) sebesar 18% per tahun hingga tahun 2027. Estimasi tersebut membuat valuasi saat ini sebesar 23,5 kali laba operasi terlihat wajar. Investor, terutama yang khawatir tentang penurunan ekonomi dalam waktu dekat, harus mempertimbangkan untuk membeli posisi kecil di saham ini hari ini.