Kisah pertumbuhan yang terpuruk ini masih jauh dari selesai.
Menemukan saham yang nilainya dapat meningkat lebih dari 50% dalam satu tahun tidaklah mudah. Terlebih lagi, hanya karena suatu saham mempunyai potensi untuk tumbuh dengan cepat bukan berarti ia akan tumbuh dengan cepat. Sejumlah faktor dapat mempengaruhi harga saham suatu perusahaan di masa depan: tidak hanya hasil keuangan perusahaan, namun sentimen pasar yang sedang berlangsung, belum lagi prospek perekonomian secara keseluruhan.
Namun ada satu kandidat yang telah membuktikan bahwa mereka secara konsisten dapat memberikan hasil yang mengalahkan pasar, dan tampaknya mereka berada pada posisi yang tepat untuk melakukan hal yang sama lagi. Kepemilikan Celsius (CELH 3,86%) telah melihat sahamnya terpuruk selama beberapa bulan terakhir, karena prospek keuangannya telah membuat takut investor pada saham yang sedang tumbuh. Namun penurunan yang terjadi saat ini bisa menjadi peluang besar bagi investor yang bersedia mengambil risiko.
Rata-rata analis di Wall Street saat ini memiliki target harga $49,40 per saham. Itu hampir 60% di atas harga saham saat ini. Inilah mengapa para analis sangat tertarik dengan Celsius.
Apa yang menyebabkan merosotnya saham dalam jumlah besar?
Celsius telah mengalami pertumbuhan luar biasa selama beberapa tahun terakhir, menjadikan dirinya sebagai perusahaan minuman energi terbesar ketiga berdasarkan pangsa pasar setelahnya Minuman Monster dan Banteng Merah. Pangsa pasarnya meningkat dari 3,6% di Amerika Serikat pada awal tahun 2022 menjadi 11,5% pada kuartal terakhir.
Namun ada beberapa tanda bahwa pertumbuhan tersebut setidaknya terhenti pada tahun ini. Manajemen mencatat penurunan pangsa pasar pada awal kuartal ketiga. Awal tahun ini, mereka mencatat adanya hambatan pada pertumbuhan pendapatan karena mitra distribusinya, PepsiComenyesuaikan tingkat inventarisnya.
CEO John Fieldly mengatakan Pepsi memesan $100 juta hingga $120 juta lebih sedikit pada kuartal ini dibandingkan pada kuartal ketiga tahun lalu. Angka tersebut sangat kecil dari penjualan kuartalan Celsius yang bernilai $400 juta, yang berarti perusahaan tersebut kemungkinan akan mengalami penurunan penjualan tahun-ke-tahun pertama sejak 2018.
Melambatnya penjualan merupakan kekhawatiran bagi perusahaan mana pun, namun jika terjadi perubahan yang tiba-tiba, hal ini dapat membalikkan momentum saham dengan sangat cepat. Hal itulah yang sebenarnya terjadi pada Celcius. Ketika kekhawatiran mengenai saluran persediaan Pepsi mulai muncul, investor mulai menjual saham. Hal ini mengakibatkan saham jatuh dari harga tertinggi sekitar $98 di bulan Mei menjadi hanya $31 saat ini.
Namun aksi jual tersebut mungkin berlebihan, karena Celsius masih menunjukkan kekuatan yang cukup besar di pasar akhir dan memiliki banyak potensi pertumbuhan di masa depan.
Mengapa analis tetap bullish
Penting untuk diingat bahwa kesepakatan distribusi Celsius dengan Pepsi masih baru. Ini dimulai pada tahun 2022, dengan tahun 2023 menjadi tahun penuh pertama. Hal ini menambah pembeli besar bagi Celsius, dan membantu perusahaan memperluas distribusi jauh lebih cepat dibandingkan jika mereka melakukannya sendiri. Pepsi memberi Celsius akses ke saluran layanan makanan berharga, yang menyumbang sekitar 12% penjualan di Amerika Utara.
Celsius juga mampu memperkenalkan rasa baru dan menyediakannya di rak-rak toko dengan cepat. Ini berkembang dari 12,5 produk per toko pada tahun 2022 menjadi 20 produk per toko saat ini. Pesatnya perluasan lini produknya kemungkinan besar menyebabkan pertumbuhan yang kuat dalam persediaan Pepsi. Namun dengan pertumbuhan ruang penyimpanan Celsius yang lebih rendah, Pepsi lebih mampu memenuhi kebutuhan inventaris dengan tepat.
Investor memperkirakan penurunan penjualan Pepsi hanya terjadi satu kali saja pada tahun ini. Jika Anda melihat saluran penjualan lainnya, Celsius berjalan dengan baik. Penjualan aktif Amazonmisalnya, tumbuh 41% dari tahun ke tahun pada kuartal terakhir.
Manajemen juga berencana untuk meningkatkan pemasaran dan promosi pada paruh tahun lalu untuk menghidupkan kembali penjualan. Margin kotornya meningkat menjadi 51,6% pada paruh pertama tahun ini, naik lima poin persentase dari tahun lalu. Hal ini disebabkan oleh efisiensi rantai pasokan seiring dengan skalanya. Manajemen bermaksud untuk menginvestasikan kembali laba kotor tersebut untuk meningkatkan skalanya, yang akan meningkatkan pendapatan (walaupun investor akan melihat margin kotor yang lebih lemah).
Terakhir, ada peluang internasional yang besar. Hanya 5% penjualan Celsius yang berasal dari luar Amerika Serikat. Sebagai perbandingan, 39% penjualan Monster berasal dari pasar internasional. Ekspansi internasional Celsius baru saja dimulai di beberapa negara pada tahun ini, namun pada akhirnya bisa menjadi bagian penting dari bisnisnya, terutama dengan bantuan distribusi Pepsi.
Meski harga sahamnya anjlok dalam beberapa bulan terakhir, saham Celsius tetap tidak murah menurut standar penilaian apa pun. Saat ini perusahaan tersebut diperdagangkan dengan kelipatan pendapatan ke depan sekitar 31. Namun tantangan yang dihadapi bisnis saat ini tampaknya hanya bersifat sementara, dan perusahaan tersebut akan melanjutkan pertumbuhan kuatnya dalam beberapa tahun terakhir seiring dengan penyesuaian inventaris Pepsi.
Kembalinya ke bentuk semula dapat membuat harga saham meroket lebih tinggi. Meskipun mungkin tidak akan kembali ke tingkat seperti yang terjadi beberapa bulan yang lalu, namun hal ini dapat menghasilkan keuntungan yang jauh di atas rata-rata. Bagi investor saham pertumbuhan yang toleran terhadap risiko, mungkin ada baiknya menambahkan saham pada harga saat ini.
John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Adam Levy memiliki posisi di Amazon. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Amazon, Celsius, dan Monster Beverage. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.