Mengapa Warren Buffett Baru Saja Menjual Salah Satu Kepemilikan Terbesar Berkshire Hathaway Senilai $10,5 Miliar

Bank of America pernah menjadi posisi kedua terbesar di Berkshire Hathaway, namun sejauh ini Buffett telah menjual sekitar 25% sahamnya.

Hanya sedikit pergerakan dan komentar investor yang menarik perhatian seperti yang dilakukan Warren Buffett — dan ada alasan bagus untuk itu. Dia memiliki rekam jejak selama hampir 70 tahun dalam menghasilkan keuntungan yang mengalahkan pasar bagi pemegang saham. Tidak hanya itu, tapi dia mengelola lebih dari $600 miliar aset yang dapat diinvestasikan Berkshire Hathaway (BRK.A 0,84%) (BRK.B 0,65%)yang merupakan beban berat untuk dilempar.

Jadi, setiap kali pengajuan peraturan Buffett mengungkapkan bahwa dia telah menjual salah satu saham miliknya, hal itu berpotensi mempengaruhi opini investor tentang saham tersebut.

Memang benar, Buffett telah memangkas ukuran portofolio ekuitasnya secara signifikan selama beberapa kuartal terakhir. Posisi saham Berkshire berjumlah $348 miliar pada akhir kuartal kedua tahun 2023. Jumlah tersebut turun menjadi $280 miliar pada akhir Juni tahun ini S&P 500 (^GSPC 0,47%) telah naik sebesar 22,7% pada waktu itu. Faktanya, Buffett menjual lebih banyak saham daripada yang dibelinya dalam tujuh kuartal terakhir.

Sepertinya Berkshire akan melaporkan penjualan bersih kuartal kedelapan berturut-turut ketika merilis angka kuartalannya bulan depan. Itu karena Oracle of Omaha telah menjual salah satu kepemilikan utamanya senilai $10,5 miliar, Bank Amerika (BAC 1,57%) selama tiga bulan terakhir. — dan penjualan tersebut senilai $9,6 miliar terjadi selama kuartal ketiga.

Berikut dua kemungkinan alasan di balik keputusan Buffett untuk menjual sebagian saham Bank of America miliknya.

Sumber gambar: Si Bodoh Beraneka Ragam.

Apakah Buffett menyukai bank lagi?

Buffett pernah menjadi investor besar di saham bank. Mengingat Berkshire Hathaway adalah bisnis asuransi pada intinya, industri perbankan dan keuangan tampaknya berada di ruang kemudi.

Pada tahun 2020, Berkshire Hathaway memegang saham Bancorp AS, Sumur FargoDan JP Morgan Chase. Dia keluar dari posisi JP Morgan tahun itu, menutup saham Wells Fargo pada tahun 2022, dan menjual saham terakhirnya di US Bank pada awal tahun 2023. Masih banyak saham bank dalam portofolio Buffett, tetapi Bank of America tetap ada. , sejauh ini, merupakan posisi terbesarnya di sektor tersebut.

Buffett menjelaskan perubahan sikapnya terhadap industri perbankan pada rapat pemegang saham tahun lalu, yang berlangsung tak lama setelah runtuhnya Silicon Valley Bank. Dia mencatat bahwa karena sekarang mudah untuk memindahkan uang dari satu lembaga ke lembaga lain, hal ini menjadikan lingkungan ini lebih rentan bagi bank untuk beroperasi.

Komentar Buffett menunjukkan bahwa bank-bank kecil mungkin merupakan investasi yang jauh lebih berisiko saat ini dibandingkan di masa lalu. Namun Bank of America merupakan Bank of America yang sangat besar — terbesar kedua di AS berdasarkan aset dan kapitalisasi pasar — dan memiliki lokasi ritel yang luas, sehingga investor tidak perlu takut bahwa para deposannya akan menarik dana mereka secara massal.

Ini sangat solid, dan manajemen telah melakukan pekerjaan mengagumkan dalam membalikkan keadaan sejak Buffett melakukan investasi pertamanya sebesar $5 miliar pada tahun 2011.

Jadi, penjualan Buffett baru-baru ini dapat dijelaskan dengan baik oleh dua faktor.

Pertama, Buffett mengatakan bahwa penjualan besar-besaran baru-baru ini sebagian dimotivasi oleh ekspektasi bahwa tarif pajak perusahaan akan naik dalam waktu dekat. Pemotongan pajak perusahaan yang ditandatangani oleh Presiden Trump pada tahun 2017 akan berakhir pada akhir tahun 2025. Pada saat itu, pajak perusahaan atas keuntungan modal akan diatur ulang dari 21% menjadi 35%, kecuali Kongres meloloskan pemotongan pajak baru untuk bisnis. . Semua hal dianggap sama, Buffett lebih suka jika Berkshire Hathaway membayar pajak atas keuntungan besar yang diperolehnya di Bank of America (dan beberapa kepemilikan lainnya) dengan tarif pajak yang lebih rendah.

Kedua, Buffett tampaknya yakin Bank of America akhir-akhir ini melakukan perdagangan mendekati nilai intrinsiknya. Tidak masuk akal menjual saham untuk menghemat pajak jika Buffett tidak menganggap saham tersebut diperdagangkan dalam 14% dari nilai intrinsiknya. Dengan sebagian besar penjualan tersebut terjadi pada harga saham $39 hingga $41, Buffett mungkin tidak menganggap saham tersebut bernilai lebih dari itu.

Penjualan terbaru Buffett pada 10 Oktober mendorong kepemilikan Berkshire di Bank of America di bawah 10%. Jumlah tersebut berada di bawah ambang batas yang mengharuskan konglomerat tersebut melaporkan setiap pembelian atau penjualan saham Bank of America dalam waktu tiga hari. Jadi kita mungkin tidak mengetahui apakah Buffett terus menjual Bank of America sejak saat itu hingga bulan Februari.

Haruskah Anda membeli apa yang dijual Buffett?

Mungkin masuk akal bagi Buffett untuk mengurangi kepemilikannya di Bank of America, namun hal ini bisa menjadi peluang bagi investor yang tertarik pada industri perbankan.

Bank of America terpukul keras oleh keputusan Federal Reserve untuk segera menaikkan suku bunga dalam upayanya mengendalikan inflasi. Bank memiliki obligasi dalam jumlah besar di neracanya dengan jangka waktu lebih lama dari rata-rata. Jadi, ketika para pesaingnya membeli obligasi dengan suku bunga lebih tinggi, Bank of America terjebak dalam mendapatkan suku bunga lebih rendah dari obligasi lamanya, yang harus ditahan hingga jatuh tempo. Pada saat yang sama, mereka masih harus membayar suku bunga yang lebih tinggi kepada para deposan untuk mencegah mereka memindahkan uang mereka ke tempat lain. Dampaknya adalah pendapatan bunga bersih Bank of America menurun.

Namun manajemen mengatakan pendapatan bunga bersihnya mencapai titik terendah pada kuartal kedua, dan investor memperkirakan metrik tersebut akan tumbuh pada tahun 2025. Ketika The Fed melanjutkan kampanye penurunan suku bunga yang dimulai bulan lalu, Bank of America akan melihat beberapa hal yang mungkin terjadi. perbaikan yang bagus. Sahamnya telah naik menjadi sekitar $42 per saham, dan investor berharap Buffett selesai menjualnya pada saat ini. Meskipun harga saat ini berada di atas harga rata-rata penjualan saham Berkshire, harga tersebut hanya mencerminkan sedikit premi terhadap rata-rata kelipatan nilai buku nyata bank tersebut selama lima tahun terakhir. Dengan demikian, harga sahamnya terlihat cukup terjangkau. Oleh karena itu, mungkin masuk akal bagi Buffett untuk menjual beberapa saham karena alasan pajak, namun mungkin juga masuk akal bagi investor ritel yang tertarik untuk menambahkan saham bank yang solid ke dalam portofolionya untuk membelinya.

Bank of America adalah mitra periklanan The Ascent, sebuah perusahaan Motley Fool. Adam Levy tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Bank of America dan Berkshire Hathaway. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.